中国饲料养殖业情况分析
目前国内生猪存栏量处于历史低位。受环保因素影响，生猪存栏恢复缓慢，9月生猪存栏量继续下降。公布的数据显示，9月生猪存栏量为3.4991亿头，环比下降0.2%，同比下降7.2%；能繁母猪存栏量为3497万头，环比下降0.7%，同比下降5.7%。
短期由于环保门槛的提高、散养的退出，规模养殖的增加短期还不能迅速提高存栏量。再加上能繁母猪存栏量仍处于下降过程中，生猪存栏量的恢复性增长可能不及预期，时间也将再度推迟。
2017年度美豆继续丰产，中国大豆需求稳步增长，未来两个月难以出现扭转大豆供需格局的重要因素。国内大豆库存稳定在高位，下游饲料养殖消费受环保等因素影响，需求难有重大改善。
预计未来两个月美豆价格维持940—1000美分/蒲式耳区间内波动。若跌破940美分/蒲式耳，受成本支撑，将引发农民惜售。美豆在1000美分/蒲式耳之上，将受到新作庞大的供应压制。国内大连豆粕的波动区间预计在2700—2900元/吨。
因此，建议选择卖出宽跨式豆粕期权策略，赚取时间价值。
育雏鸡补栏量主要是受养殖利润影响，利润可观养殖户补栏的积极性就会增加。如果蛋价较低或者对未来不看好，补栏的积极性就会降低。根据芝华【养鸡保温灯】对蛋鸡存栏数据的统计监测，2017年9月在产蛋鸡存栏量为11.65亿只，环比增加2.69，同比去年减少5.09。从规模方面来看，5万只以下规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加，兽用保温灯批发，5万只至10万只规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加，
10万至50万规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少，50万以上规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加。从分省来看，猪仔保温灯批发，河北、河南、黑龙江、湖北、湖南、山西、山东、辽宁增加，安徽、吉林减少。通过数据来看，目前供给端在产蛋【小鸡保暖灯】鸡存栏量已经连续3个月呈现环比正增长，符合基本面的预期，预计下半年存栏量见底回升稳步增长的概率较大，同时在供给恢复的影响下，蛋价高位回落或是长期趋势。
方面，近期鸡蛋主力1801合约触底反弹，上涨为主，由于今年供需结构调整阶段恰逢夏季旺季周期，蛋价在国庆及中秋双节之前走势较好，养殖户积极清库存，导致蛋价在节前提前回落，打破往年节后下跌的规律，猪用保温灯批发，节后预期下跌行情落空。加之18=1合约有春节翘情，资金逢低做多的积极性较高，整体走出一波反弹行情。但考虑到基本面压力主要集中【育雏加温灯】在远月合约，未来01和05合约或走出近强远弱行情。
国内油厂上周开机率继续回升至54.05%，但是由于美湾装运延迟，部分油厂缺乏压榨原料，而且环保检查再度袭来也导致部分油厂无法开机，阶段性的提货紧张支撑了豆粕现货价格。
截至10月20日，港口大豆库存较前一迅速下降48.9万吨至607.55万吨。截至10月22日，油厂大豆库存为425万吨，德国取暖灯批发，一周前为462.78万吨。截至10月22日豆粕库存仅为72.76万吨，豆粕现货基差较为坚挺。短期内在巴西天气预期仍存以及美豆需求强劲的支撑下，豆粕期价继续下行空间有限，预计暂时仍以振荡运行为主。
近期，豆粕弱势振荡行情延续，短期内缺乏强力推动，而且目前隐含波动率处于低位，卖出期权收益风险比偏低，建议在隐含波动率逢高时卖出跨式（宽跨式）组合的方式，收获期权流逝的时间价值。
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